A SpaceX tem atraído a atenção do mercado com projeções ambiciosas. Um recente relatório do BTG Pactual sugere que a empresa, fundada por Elon Musk, pode elevar sua receita de US$ 18,7 bilhões em 2025 para US$ 1 trilhão até 2031, um aumento imenso em apenas seis anos.

Além de ser uma fabricante de foguetes, o banco vê a SpaceX como a criadora da infraestrutura necessária para a próxima era da inteligência artificial. De acordo com a análise, os lançamentos espaciais servem como base para um ecossistema mais amplo, que inclui a rede de internet via satélite Starlink e futuros data centers em órbita.

Com essa visão, o BTG iniciou sua cobertura com recomendação de compra e um preço-alvo de US$ 225 (R$ 1.161) por ação, usando um modelo de fluxo de caixa descontado que considera as diversas unidades de negócios até 2036.

Os negócios de inteligência artificial são considerados os mais valiosos, com 59% do preço-alvo vinculado a essa área, enquanto a conectividade representa 37%. Curiosamente, o setor espacial contribui com apenas 4% do total. Essa mudança de perspectiva se dá porque, para o BTG, a SpaceX deixou de competir apenas no setor aeroespacial e agora busca mercados muito maiores, que podem movimentar trilhões de dólares.

“Toda análise de investimento que realizamos se resume a duas perguntas: qual é o tamanho da oportunidade e quão sólida é a posição da empresa para aproveitá-la”, afirmam os analistas. Para eles, a SpaceX se destaca por possuir um vasto mercado potencial e uma vantagem competitiva consolidada ao longo de mais de 20 anos.

Com essa vantagem, os foguetes se tornam uma infraestrutura essencial, que apoia negócios lucrativos como internet via satélite, computação em nuvem e inteligência artificial.

A previsão do BTG é que a receita da SpaceX atinja US$ 1 trilhão até 2031, com US$ 691 bilhões estimados da inteligência artificial, US$ 243 bilhões da conectividade e US$ 23 bilhões dos lançamentos espaciais.

Vantagem Competitiva

No cerne da análise do banco está o conceito de moat, ou “fosso competitivo”, que a SpaceX desenvolveu ao longo de sua trajetória. Essa vantagem, segundo os autores do relatório, não é apenas tecnológica, mas também operacional, resultado de anos de decisões de engenharia e um histórico de lançamentos.

O primeiro voo do Falcon 9, em 2010, foi um marco, reduzindo significativamente o custo de colocar cargas no espaço. Isso se deve, em parte, à capacidade de recuperar e reutilizar os foguetes, um fator que hoje permite à SpaceX realizar um número impressionante de lançamentos. Em 2025, a empresa deve realizar 165 lançamentos, o que a coloca em uma posição dominante no setor, com sua participação superior a 80% de toda a carga colocada em órbita recentemente.

O Futuro com o Starship

Se o Falcon 9 reduziu os custos, o Starship promete revolucionar ainda mais o setor. Com 124 metros de altura, esse novo foguete planeja tornar-se reutilizável, o que poderia baixar os custos de lançamento para US$ 200 (R$ 1.032) por quilo.

O BTG acredita que isso abrirá portas para projetos até então inviáveis por conta dos altos custos. Vários marcos estão previstos para os próximos anos, como o primeiro lançamento dos satélites Starlink V3 em 2026 e a meta de reutilização dos dois estágios do Starship até 2027.

O Potencial da Starlink

Atualmente, a principal fonte de receita da SpaceX vem da Starlink. Com mais de 9 mil satélites, a empresa está expandindo rapidamente seu alcance, atendendo mais de 10,3 milhões de clientes em diversos países. O BTG prevê que a receita da Starlink possa saltar de US$ 11,4 bilhões em 2025 para US$ 243 bilhões até 2031.

A operação também mostra um potencial significativo, pois existem ainda 1 bilhão de domicílios no mundo sem acesso à internet adequada, e a Starlink ocupa atualmente menos de 1% desse mercado.

Aposta em Inteligência Artificial

A receita de inteligência artificial deve crescer de US$ 18,3 bilhões em 2026 para US$ 741 bilhões em 2031, com a recente fusão da SpaceX com a xAI ampliando a sua atuação na área. A empresa já possui parcerias valiosas, gerando receitas significativas através de contratos com empresas como Google e Anthropic.

Data Centers em Órbita

Um dos projetos futuros ambiciosos da SpaceX envolve o lançamento de sistemas de computação em órbita em 2028. Essa estratégia visa reduzir custos operacionais e aumentar a eficiência aproveitando a energia solar e a estrutura de custos reduzida no espaço.

No entanto, para que essa visão se concretize, é crucial que os custos de lançamento continuem a cair conforme as metas estabelecidas para o Starship.

Desafios e Riscos

A SpaceX enfrenta riscos significativos, principalmente a dependência de Elon Musk, cuja saída poderia impactar drasticamente o valor das ações. Outros desafios incluem a operacionalização do Starship, viabilidade dos data centers em órbita e possíveis conflitos de interesse com as empresas do ecossistema Musk.

O BTG acredita, porém, que a relação entre risco e retorno continua a ser favorável, destacando a singularidade da SpaceX, que combina vantagens competitivas com uma enorme oportunidade de mercado.

Com informações de forbes.com.br.